近期，焦煤期貨開啟一波上漲行情。期貨日報記者注意到，焦煤期貨主力2601合約自10月15日以來上漲超10%。

對于近期焦煤期貨價格大漲，廣發期貨黑色首席分析師周敏波告訴記者，蒙煤生產和通關數量大幅減少，引發了市場對供應的擔憂，國內煤礦開工率下滑和后期冬儲補庫需求或加劇焦煤供需緊張格局。

“自10月下旬以來，宏觀預期有所好轉，且市場一直對‘反內卷’政策抱有一定期待。周三有市場消息稱烏海地區部分煤礦停產，涉及產能約2830萬噸，進一步加劇了四季度煤炭供應收縮的預期。”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說。

記者注意到，蒙煤方面，坑口出現煤層剝離問題導致產量明顯下滑，四季度給予五大長協進口貿易商的配額也大幅下調，供需已經轉為緊平衡狀態，價格近期偏強運行。截至10月22日，根據汾渭價格指數，甘其毛都口岸蒙5原煤報1098元/噸，對應倉單成本為1293元/噸，焦煤期貨價格大漲后仍處于貼水狀態。

看向國內，截至10月22日，鋼聯統計的523家樣本煤礦數據顯示，產能利用率為85.1%，周環比下降2.3個百分點;原煤日產191.0萬噸，周環比下降5.1萬噸;原煤庫存443.1萬噸，周環比下降18.3萬噸;精煤日產76.1萬噸，周環比下降1.8萬噸;精煤庫存189.5萬噸，周環比下降15.9萬噸。下周煤礦開工率可能小幅回升，但回升空間有限，國內焦煤供應仍然偏緊。截至10月22日，根據汾渭價格指數，山西低硫主焦S0.7報1557元/噸，山西中硫主焦S1.3報1340元/噸，S1.3 G75主焦(山西煤)對應倉單成本為1340元/噸。

有企業人士告訴記者，自2023年阿拉善左旗新井煤礦事故以來，受資源整合和煤礦治理整改等因素影響，烏海地區70%的露天煤礦長期處于停產狀態，其他露天煤礦產量也偏低，今年露天煤礦供應主要來源于采空區治理項目。上周烏海地區環保趨嚴，烏達地區三個采空區治理項目和部分露天煤礦再度停產，上周末采空區治理項目銷售恢復，但目前生產仍未恢復，恢復時間暫不確定。后期需重點關注采空區治理項目的復產時間。

當前市場的交易邏輯是否發生了變化?劉慧峰認為，9月下旬至10月，焦煤市場的主要交易邏輯是煤礦產量回升以及鋼材需求偏弱，10月下旬交易邏輯將逐步轉向宏觀預期改善、“反內卷”政策推進以及安監政策加碼。

“主流焦企第二輪提漲計劃下周一或將執行，也有第三輪提漲意向。考慮到近期焦煤價格持續上漲，焦炭(2232, -47.00, -2.06%)價格可能繼續提漲，焦炭提價落地也將給予焦煤價格上漲空間。”上述企業人士向記者透露。

展望后市，周敏波認為，11月下游焦企和鋼廠將展開冬儲補庫，焦煤價格仍有繼續上漲的可能，考慮到焦炭漲價進度滯后于焦煤，可嘗試多焦煤空焦炭。

劉慧峰也認為，宏觀因素和供給因素將是焦煤市場的主要交易邏輯，預計上漲趨勢仍會繼續。