電解槽行業(yè)陷價(jià)格戰(zhàn)，售價(jià)“膝斬”。但與此同時(shí)，中石化、寧德時(shí)代等產(chǎn)業(yè)資本卻逆勢(shì)下注，超12家企業(yè)獲巨額融資，揭示行業(yè)正處規(guī)模化爆發(fā)前夜的關(guān)鍵博弈。

電解槽的價(jià)格正在經(jīng)歷一場(chǎng)“膝斬”。

今年11月，中國石化一個(gè)煤化工項(xiàng)目的招標(biāo)中，三套1000標(biāo)方堿性電解槽的投標(biāo)單價(jià)被壓到了254萬至285萬元之間。這個(gè)價(jià)格，比去年同期的行業(yè)平均價(jià)跌去約60%，較2021年市場(chǎng)火熱時(shí)的千萬元級(jí)報(bào)價(jià)，跌幅超過七成。

幾乎在同一時(shí)間，另一場(chǎng)規(guī)模更大的招標(biāo)上演。中國能建125套制氫設(shè)備集中采購項(xiàng)目公示了中標(biāo)候選人，18家企業(yè)入圍，為爭(zhēng)奪訂單展開了激烈角逐。行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，但下游需求增長(zhǎng)不及預(yù)期，為搶占有限的市場(chǎng)份額，一場(chǎng)慘烈的價(jià)格戰(zhàn)已成行業(yè)常態(tài)。

然而，冰火兩重天的圖景正在這個(gè)行業(yè)上演。與設(shè)備價(jià)格“膝斬”形成鮮明對(duì)比的，是資本近乎狂熱的涌入。

就在價(jià)格戰(zhàn)最激烈的這段時(shí)間，據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，近一年多來有超過12家電解槽企業(yè)宣布完成融資，其中包括海德氫能、三一氫能、考克利爾氫能等知名公司，融資總金額龐大。僅在今年下半年，三一氫能完成了數(shù)億元的A輪融資，海德氫能也宣布完成新一輪戰(zhàn)略融資，股東陣營(yíng)里集結(jié)了中國石化、沙特阿美、蔚來資本等產(chǎn)業(yè)巨頭和頭部投資機(jī)構(gòu)。

一邊是刺刀見紅、利潤(rùn)薄如刀片的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng);另一邊卻是嗅覺敏銳的資本持續(xù)下注，真金白銀地投入。這種矛盾的現(xiàn)象，撕開了綠氫產(chǎn)業(yè)從示范走向商業(yè)化前夜最真實(shí)的裂口：所有人都在為不確定的未來下注，賭的是一個(gè)萬億級(jí)市場(chǎng)黎明前的黑暗很快會(huì)過去。

01

價(jià)格“膝斬”背后的生存游戲

電解槽，這個(gè)將水電解制成氫氣和氧氣的核心裝備，在“雙碳”目標(biāo)提出后，曾被寄予厚望，站上了綠色能源的風(fēng)口。隨著國家《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035年)》的發(fā)布，產(chǎn)業(yè)熱度急劇攀升，大量玩家涌入上游制造環(huán)節(jié)。

但理想豐滿，現(xiàn)實(shí)骨感。氫能產(chǎn)業(yè)的鏈條很長(zhǎng)，從制氫、儲(chǔ)運(yùn)到應(yīng)用，任何一個(gè)環(huán)節(jié)的滯后都會(huì)拖累全局。目前，下游的規(guī)模化應(yīng)用場(chǎng)景，如化工、冶金領(lǐng)域的綠氫替代，尚處于試點(diǎn)示范階段，無法消化上游短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)的產(chǎn)能。

“當(dāng)前1000標(biāo)方堿性電解槽設(shè)備的平均成本在300萬至350萬元一套，這還不含分離純化、電源及研發(fā)經(jīng)營(yíng)成本。”一位行業(yè)人士指出。而當(dāng)投標(biāo)價(jià)格被擊穿250萬元，意味著許多企業(yè)是在“賠本賺吆喝”。

這場(chǎng)價(jià)格內(nèi)卷的危害已經(jīng)顯現(xiàn)。雙良集團(tuán)總裁馬福林警示，國內(nèi)的惡性低價(jià)已經(jīng)影響到海外業(yè)務(wù)，一些海外業(yè)主要求參照中國的低價(jià)來報(bào)價(jià)。如果任其發(fā)展，本應(yīng)是藍(lán)海的海外市場(chǎng)也可能迅速變成紅海。更嚴(yán)重的是，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)必然侵蝕企業(yè)利潤(rùn)，迫使企業(yè)壓縮研發(fā)投入，導(dǎo)致產(chǎn)品驗(yàn)證周期縮短，為未來埋下性能和安全的隱患。

面對(duì)困局，行業(yè)開始自救。今年11月，中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)氫能分會(huì)聯(lián)合隆基氫能、陽光氫能、三一氫能等40家上下游企業(yè)，共同發(fā)布了《中國電解槽行業(yè)健康發(fā)展倡議書》，明確反對(duì)惡性價(jià)格戰(zhàn)和虛報(bào)關(guān)鍵指標(biāo)等行為，呼吁回歸以技術(shù)創(chuàng)新為核心的良性競(jìng)爭(zhēng)。

02

資本為何逆勢(shì)下注?

當(dāng)行業(yè)內(nèi)為訂單廝殺得血流成河時(shí)，資本看到的卻是另一番景象。它們押注的，不是當(dāng)下慘烈的紅海，而是產(chǎn)業(yè)跨越臨界點(diǎn)后廣闊的藍(lán)海。

首先，資本押注的是“賽道”的確定性。綠氫被普遍認(rèn)為是實(shí)現(xiàn)深度脫碳、尤其是難以電氣化的工業(yè)領(lǐng)域脫碳的關(guān)鍵鑰匙。無論是歐洲2030年的綠氫產(chǎn)能目標(biāo)，還是中東、北非等地規(guī)劃的大規(guī)模綠氫出口項(xiàng)目，都指明了這是一個(gè)確定性的長(zhǎng)期方向。資本是在為未來5到10年的能源格局布局。

其次，資本在挑選能穿越周期的“選手”。激烈的競(jìng)爭(zhēng)恰恰是一次行業(yè)洗牌。資本更愿意將資源投向那些具備核心技術(shù)、強(qiáng)大制造能力或獨(dú)特商業(yè)模式的企業(yè)。

例如，獲得融資的海德氫能，其核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)在于實(shí)測(cè)直流電耗可低至4.0kWh/Nm³，并且通過數(shù)字化智能管理系統(tǒng)，能將現(xiàn)場(chǎng)運(yùn)維成本降低90%以上。而背靠三一集團(tuán)的三一氫能，則繼承了母公司在重型裝備制造、全球供應(yīng)鏈整合和項(xiàng)目交付方面的深厚積淀。這些能力是在價(jià)格戰(zhàn)之后，企業(yè)能否存活并勝出的關(guān)鍵。

再者，產(chǎn)業(yè)資本的深度介入具有戰(zhàn)略意義。仔細(xì)觀察融資名單，中國石化、沙特阿美、蔚來資本等不僅僅是財(cái)務(wù)投資者，更是產(chǎn)業(yè)鏈上的重要參與者。它們的入股，是一種緊密的戰(zhàn)略綁定。能源巨頭需要鎖定未來綠氫的供應(yīng)技術(shù)和裝備，而車企資本則著眼于整個(gè)新能源生態(tài)的布局。這種“訂單+資本”的雙重紐帶，能為初創(chuàng)企業(yè)提供寶貴的應(yīng)用場(chǎng)景和信用背書，幫助它們渡過市場(chǎng)寒冬。

03

融資狂歡后，出路在場(chǎng)景與出海

資本涌入解決了企業(yè)的生存彈藥問題，但企業(yè)真正的出路在于找到可持續(xù)的商業(yè)模式。當(dāng)前，兩條路徑越來越清晰：向下扎根具體應(yīng)用場(chǎng)景，和向外開拓海外市場(chǎng)。

深入場(chǎng)景，解決真實(shí)需求。綠氫的價(jià)值必須在具體應(yīng)用中體現(xiàn)。在青海德令哈，華電的PEM電解水制氫項(xiàng)目成功在海拔3000米、晝夜溫差大的高原地區(qū)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，所產(chǎn)綠氫通過管束車外運(yùn)。在四川攀枝花，國內(nèi)首個(gè)“光解水”商業(yè)制氫項(xiàng)目投產(chǎn)，所產(chǎn)氫氣直接用于交通領(lǐng)域。這些項(xiàng)目雖然規(guī)模未必巨大，但驗(yàn)證了技術(shù)在極端環(huán)境下的可行性，并打通了“制-儲(chǔ)-運(yùn)-用”的微小閉環(huán)，為大規(guī)模推廣積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

出海布局，尋找價(jià)值高地。為了避免在國內(nèi)“內(nèi)卷”中消耗，有遠(yuǎn)見的企業(yè)早已將目光投向海外。海德氫能的業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入歐洲和中東市場(chǎng)，其產(chǎn)品獲得了歐盟CE全指令認(rèn)證，甚至為德國殼牌的標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目提供了高壓堿性制氫系統(tǒng)。三一氫能的足跡也延伸至澳大利亞、中東和歐洲。海外市場(chǎng)，尤其是歐洲，對(duì)綠氫的需求明確且支付意愿更高，是中國企業(yè)提升品牌、獲取合理利潤(rùn)的重要方向。

資本與市場(chǎng)的背離，清晰地勾勒出綠氫產(chǎn)業(yè)所處的特殊階段：示范項(xiàng)目與商業(yè)化規(guī)模應(yīng)用之間存在斷檔。價(jià)格戰(zhàn)是企業(yè)為爭(zhēng)奪當(dāng)前有限生存空間的現(xiàn)實(shí)反應(yīng)，而融資潮則是資本為未來必然到來的規(guī)模市場(chǎng)提前下注。

短期看，誰能以更低的單位制氫成本(LCOH)和更可靠的性能熬過這段需求空窗期，誰就能活下來。長(zhǎng)期看，決定勝負(fù)的將是技術(shù)迭代的真實(shí)能力、對(duì)海外高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)的滲透深度，以及能否綁定一個(gè)真正穩(wěn)定的大型應(yīng)用場(chǎng)景。當(dāng)產(chǎn)業(yè)越過從“MW級(jí)示范”到“GW級(jí)商用”的臨界點(diǎn)，剩下的玩家，才有資格定義未來。