根據澳大利亞工業、科學、能源與資源部首席經濟學家辦公室發布的最新一期《資源與能源季報》，粗鋼產量下滑背景下2025年上半年全球冶金煤貿易略有下降，預計未來兩年總體將保持較穩。

報告預計，隨著高爐效率提高，全球冶金煤消費量預計將在展望期內下滑輕微。隨著需求從中國轉向依賴進口的印度，預計2025年冶金煤貿易將下降，到2027年將有所復蘇。

據稱，近幾個月來，利潤下降影響電弧爐生產下滑，抬高了需要用煤的高爐路線生產在鋼鐵總產量中的份額。不過，報告指出，盡管轉型的時間可能會推遲，但脫碳政策預計仍將推動新設施向低排放產能擴張。

進口來看，報告預計，中國鋼材產量下降將壓制全球冶金煤進口需求。今年上半年，對全球經濟增長的擔憂打壓了需求，加之國內產量略有上升以及生鐵產量穩定等背景下，中國冶金煤進口量同比下滑8%。

報告也指出，中國政府正致力于減少鋼鐵行業的產能過剩。另外盡管2025年上半年中國鋼材出口有韌性，但預計國際貿易壁壘的增加將對鋼材生產構成下行壓力。

報告預計，在展望期內，中國鋼產量的下降預計將降低其冶金煤進口量。而目前中國冶金煤進口中蒙煤占到大約一半，成本和鄰近優勢預計將使蒙古在中國進口市場下滑的情況下保持出口量。

雖然煤礦超產核查將有利于進口，但現在判斷中國國內供應是否會因此減少還為時過早。總的來說，報告預計中國國內冶金煤產量將比國內消費下降得更緩慢，預計將導致進口量從2024年的1.22億噸下降到2027年的1.03億噸。

而報告預計印度及東南亞的冶金煤需求增長將表現強勁。2025年上半年，印度冶金煤進口量增長4%，也是此期間少數幾個報告進口增長的國家之一。

按照《2017年國家鋼鐵政策》，印度計劃大幅提高高爐鋼鐵產能，目標到2030-31財年粗鋼產量達到2.55億噸，這意味著增量將超過1億噸。報告預計印度高爐將從電弧爐設施中奪取市場份額。

這預計將推動印度對冶金煤的需求，且大部分需求增長將通過進口來滿足。報告預計，印度冶金煤進口量將從2024年的7500萬噸增長到2027年的8500萬噸。

另外，盡管2025年上半年，東南亞對低成本中國鋼材的進口激增暫時降低了東南亞冶金煤的需求。但報告指出，印度和除中國以外亞洲新興國家預計仍將在展望期內推動進口需求。

歐洲方面來看，需求疲軟等因素影響下，今年上半年歐洲地區冶金煤進口下滑。歐洲鋼鐵行業目前低水平的利潤，正導致越來越多資本支出被推遲或取消。

高爐-轉爐生產的成本通常低于電爐生產，這在短期內為冶金煤需求提供了一些支持，目前的低煤價提高了高爐的競爭力。

但從中期來看，2026年在歐洲引入碳邊界調整機制預計將有助于提高低碳鋼生產的競爭地位。報告預計，歐盟冶金煤進口將在2025年下降，然后在展望期的余下時間里企穩。

由于價格低迷，全球海運冶金煤供應受到了限制，不過報告預計在許多國家政府對工業的支持越來越多情況下應該會限制供應端大范圍的關停。

在價格疲軟的環境下，美國2025年上半年的冶金煤出口同比下降了13%。同時美國煤炭運往東亞的運費成本要高于其他地區。報告還指出，美國提高進口關稅可能會給生產商帶來通脹成本壓力。

過去幾個月，大多數美國煤炭生產商都宣布了某種程度的供應限制，包括裁員和閑置高成本煤礦。為了幫助減少損失，美國參議院通過了一項修正案，對冶金煤實施2.5%的生產稅收抵免，并暫時將聯邦煤炭特許權使用費率從12.5%降至7%。

因此，報告預計，2025年美國的冶金煤出口量將下降約800萬噸至4400萬噸，然后在展望期余下時間內逐漸減少。報告指出，美國煤炭出口量的復蘇，似乎要么取決于全球需求的復蘇及其帶來的價格上漲，要么取決于政府進一步補貼。

盡管全球經濟出現逆風，但由于與印度和中國的貿易聯系依然強勁，俄羅斯冶金煤出口量在2025年上半年仍有所增長。不過，雖然貿易量強勁，但價格和利潤前景已經惡化。

為了抵消部分損失，俄羅斯政府采取了一系列措施。俄羅斯政府的目標是將2025年的煤炭出口量保持在2024年的水平，但如果煤價保持在上半年的水平附近，保持煤炭產量穩定將產生巨大的財政成本。

受一季度嚴重降雨天氣影響，澳大利亞2025年上半年冶金煤出口量同比下降了9%。除了天氣影響外，大多數澳大利亞生產商在低迷的價格環境中表現相對有韌性。到目前為止，因利潤而關閉冶金煤礦的報道有限。

報告預計，澳大利亞冶金煤出口量預計將從2024-25財年的1.46億噸增加到2026-27財年的1.69億噸。

鑒于市場維持供過于求格局，報告預計冶金煤價格將保持低位，在2027年或將略有回升。2025年以來澳大利亞優質硬焦煤現貨價格走勢平緩，徘徊在170美元至200美元/噸之間。

報告指出，按2025年價格計算，全球海運供應中有一小部分面臨虧損，減產主要集中在美國。由于到亞洲的運輸成本較低，且利潤更高的優質硬焦煤出口比例也更大，澳大利亞生產商的情況要好一些。澳大利亞供應增加海運貿易可用性背景下，展望期內海運冶金煤市場可能會保持過剩。