進(jìn)入傳統(tǒng)“迎峰度冬”的消費(fèi)旺季，動(dòng)力煤跌破800元/噸后仍持續(xù)下探。

12月17日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨平倉(cāng)價(jià)報(bào)732元/噸，月環(huán)比下跌約100元/噸，同比下降約58元/噸。

2025年12月17日北方港口煤炭交易價(jià)格參考如下：

5500大卡：732元/噸(-9)

5000大卡：630元/噸(-8)

4500大卡：530元/噸(-8)

今年動(dòng)力煤價(jià)格整體走低，以秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨平倉(cāng)價(jià)為例，截至12月12日，其年內(nèi)均價(jià)為697.03元/噸，較2024年全年均價(jià)跌超150元/噸。11月初，動(dòng)力煤價(jià)格年內(nèi)首次站上800元/噸，但僅維持到當(dāng)月下旬就開始下跌，12月初跌破800元/噸后仍持續(xù)下探。

中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)(以下簡(jiǎn)稱，中電聯(lián))表示，高庫(kù)存和低于往年的日耗水平是壓制煤炭市場(chǎng)的關(guān)鍵因素，核心矛盾仍是“高庫(kù)存、弱需求”的現(xiàn)實(shí)與對(duì)“冬季用煤高峰”的預(yù)期之間的博弈。在需求出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善前，市場(chǎng)難改疲弱態(tài)勢(shì)。

供應(yīng)方面，今年以來(lái)，煤炭國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增速平穩(wěn)，進(jìn)口量大幅下滑。今年1—11月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量44.0億噸，同比增長(zhǎng)1.4%。1-11月，我國(guó)煤炭累計(jì)進(jìn)口總量43167.6萬(wàn)噸，同比下降12%。

需求方面，11月，全國(guó)火力發(fā)電量4970億千瓦時(shí)，同比下降4.2%;1—11月份，全國(guó)火力發(fā)電量57125億千瓦時(shí)，同比下降0.7%。

截至今日，北方4港庫(kù)存已達(dá)到2948萬(wàn)噸左右高位水平，較11月初低點(diǎn)增加近600萬(wàn)噸，增幅達(dá)到25%。

東吳證券表示，目前港口煤價(jià)庫(kù)存處于較高位置，下游供暖需求已提前釋放，疊加新能源發(fā)電擠壓火電份額，預(yù)計(jì)煤價(jià)維持震蕩走勢(shì)。

氣候方面，我國(guó)已于今年10月進(jìn)入拉尼娜狀態(tài)，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)今冬用煤需求的樂(lè)觀判斷。但隨著11月全國(guó)平均氣溫的升高，今冬用煤需求不確定增加。

據(jù)中國(guó)氣象局消息，今年11月，全國(guó)平均氣溫4.2℃，較常年同期偏高0.9℃。國(guó)家氣候中心首席預(yù)報(bào)員、氣候預(yù)測(cè)室副主任章大全表示，根據(jù)現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)外數(shù)值模式結(jié)果來(lái)判斷，今年冬季我國(guó)氣溫以接近常年同期到偏暖為主，但是氣溫階段性特征明顯，冷暖起伏大。

信達(dá)證券在研報(bào)中提到，短期煤價(jià)仍然承壓。本周，煤炭市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，全國(guó)氣溫普遍高于往年，冬季用煤旺季的支撐力度明顯不足，港口庫(kù)存持續(xù)攀升。國(guó)海證券則表示，煤價(jià)止跌核心看后續(xù)冬季需求，若是12月至明年1月氣溫下滑超預(yù)期，可能短期推高居民用電需求，帶動(dòng)電廠耗煤量上升，使得煤價(jià)止跌。

上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部動(dòng)力煤分析師韓雅娟也對(duì)記者表示，推動(dòng)此次價(jià)格下滑的核心因素主要是產(chǎn)量超預(yù)期和日耗偏低。國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復(fù)生產(chǎn)，加之整體偏暖的氣候?qū)е鹿┡秒姺逯禍螅痣姾拿和认禄履茉闯隽μ嵘M(jìn)一步擠壓火電空間，電廠對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)需求降至冰點(diǎn)，價(jià)格進(jìn)入加速下行階段。

不過(guò)，專家普遍認(rèn)為，跌破700元/噸概率極小。卓創(chuàng)資訊煤炭分析趙麗表示，“煤價(jià)持續(xù)下行的原因主要是供需格局寬松。”她指出在國(guó)家穩(wěn)產(chǎn)保供政策引導(dǎo)下，煤礦基本平穩(wěn)生產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量有保障，同時(shí)港口庫(kù)存持續(xù)累積，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)比較充足。而前期煤價(jià)漲至高位后，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)接受度有限，投機(jī)需求減少，用煤企業(yè)對(duì)高價(jià)也比較抵觸，采購(gòu)意愿不佳，需求對(duì)市場(chǎng)支撐不足，市場(chǎng)價(jià)格下行后，進(jìn)一步加重市場(chǎng)悲觀情緒，交易需求低迷，市場(chǎng)供需格局寬松，煤價(jià)持續(xù)下行。就港口煤價(jià)來(lái)看，11月下旬以來(lái)累計(jì)降幅達(dá)到50元/噸以上，且當(dāng)前暫無(wú)止跌跡象，價(jià)格有繼續(xù)下降壓力，前期煤價(jià)持續(xù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)已得到一定化解。在12月15日后，隨著完成年度任務(wù)的煤礦陸續(xù)停產(chǎn)，同時(shí)煤價(jià)大幅下調(diào)后部分貿(mào)易商有抄底需求，疊加迎峰度冬剛需，需求端仍存在韌性，預(yù)計(jì)當(dāng)前煤價(jià)正處于加速探底階段。

趙麗表示在本輪煤價(jià)持續(xù)下行過(guò)程中，下游用煤企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)補(bǔ)充了庫(kù)存，12月中下旬集中采購(gòu)需求或有限，后期需求端對(duì)市場(chǎng)支撐力度有限，或限制煤價(jià)反彈空間，預(yù)期12月中下旬煤價(jià)若有反彈，反彈幅度或在20元/噸左右。她表示，預(yù)計(jì)本輪煤價(jià)跌破700元/噸的概率極小。

然而，矛盾的另一面現(xiàn)在也出現(xiàn)了。今天產(chǎn)地就有個(gè)別煤礦開始小幅探漲煤價(jià)了。原因有二：一是明天開始，新一輪的降溫開始醞釀，上游有人在賭大降溫的預(yù)期。二是接近年底了，今年從上到下大的基調(diào)是要確保年終歲尾的安全形勢(shì)，因此已經(jīng)完成和快要完成年度生產(chǎn)任務(wù)的煤礦會(huì)通過(guò)停產(chǎn)的措施來(lái)保證全年安全生產(chǎn)任務(wù)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)，從而減少市場(chǎng)上煤炭的供應(yīng)。

從這兩點(diǎn)上來(lái)看，煤價(jià)止跌有所支撐。

但是，過(guò)了元旦呢?往事清零，重新開始!新的生產(chǎn)任務(wù)又會(huì)重新開始，那天氣的冷啊，也不過(guò)是減緩煤價(jià)的下行速度罷了，照此看來(lái)，這個(gè)月份，港口5500大卡動(dòng)力煤那一噸700塊錢的線線，怕是難保啊!