據(jù)發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心對(duì)國(guó)內(nèi)焦煤行業(yè)上下游主要企業(yè)監(jiān)測(cè)，11月焦煤市場(chǎng)先強(qiáng)后弱，價(jià)格總體有所上行。12月，從調(diào)查來(lái)看，市場(chǎng)參與者情緒由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，基本面支撐不強(qiáng)，預(yù)計(jì)12月焦煤價(jià)格將窄幅下行。

一、11月焦煤市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

11月上半月，焦煤價(jià)格以漲為主，我中心編制的中價(jià)·新華焦煤價(jià)格指數(shù)顯示，11月第2周，長(zhǎng)協(xié)指數(shù)、競(jìng)價(jià)指數(shù)分別為1166點(diǎn)、1339點(diǎn)(指數(shù)基期為2017年1月第1周，基點(diǎn)為1000點(diǎn))，較10月第4周分別上漲5.1%、3.3%;此后長(zhǎng)協(xié)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，競(jìng)價(jià)價(jià)格有所下跌，11月第4周長(zhǎng)協(xié)指數(shù)、競(jìng)價(jià)指數(shù)分別為1166點(diǎn)、1306點(diǎn)，較11月第2周分別持平和下降2.5%，較10月第4周分別上漲5.1%、0.8%，較2024年11月第4周(長(zhǎng)協(xié)指數(shù)1335點(diǎn)、競(jìng)價(jià)指數(shù)1347點(diǎn))分別下降12.7%、3.0%。11月焦煤價(jià)格在10月基礎(chǔ)上總體繼續(xù)回升，同比降幅較上月收窄。

圖1：近1年中價(jià)·新華焦煤價(jià)格指數(shù)走勢(shì)

11月焦煤市場(chǎng)供需格局由緊轉(zhuǎn)松，價(jià)格先升后降。供應(yīng)端，受進(jìn)口煤補(bǔ)充影響供應(yīng)趨寬。國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)供暖季保供政策發(fā)力，前期部分受限產(chǎn)能有所釋放，雖部分煤礦因完成年度任務(wù)階段性停產(chǎn)，但整體供應(yīng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)。另外，月中市場(chǎng)預(yù)期走弱，中間環(huán)節(jié)投機(jī)意愿轉(zhuǎn)差，出貨開始增多。進(jìn)口方面，蒙煤年末沖量，持續(xù)處于高位，口岸庫(kù)存呈現(xiàn)增庫(kù)態(tài)勢(shì);澳煤性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，國(guó)內(nèi)采購(gòu)力度加大，進(jìn)口資源對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成補(bǔ)充，供應(yīng)壓力有所增加。需求端，鋼廠進(jìn)入季節(jié)性生產(chǎn)淡季，利潤(rùn)收窄高爐檢修增多，鐵水產(chǎn)量承壓回落，對(duì)焦煤剛需支撐減弱;焦企采購(gòu)以按需補(bǔ)庫(kù)為主。

二、預(yù)計(jì)12月焦煤市場(chǎng)窄幅下行

展望12月，產(chǎn)業(yè)界對(duì)焦煤市場(chǎng)情緒由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，焦煤價(jià)格預(yù)期指數(shù)(39.0%)降至50%榮枯線下方。且供需基本面支撐不強(qiáng)，預(yù)計(jì)12月焦煤市場(chǎng)窄幅下行。

(一)焦煤市場(chǎng)情緒由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱

據(jù)發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心對(duì)全國(guó)主要焦煤生產(chǎn)企業(yè)、焦化企業(yè)調(diào)查，12月份焦煤價(jià)格預(yù)期指數(shù)為39.0%，較上月下降36.6個(gè)百分點(diǎn)，低于50%分界線，市場(chǎng)情緒由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，多數(shù)認(rèn)為焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。

12月份焦煤消費(fèi)量預(yù)期指數(shù)、產(chǎn)量預(yù)期指數(shù)、庫(kù)存量預(yù)期指數(shù)分別為45.9%、39.3%、49.4%，較上期分別下降11.6、14.4和0.6個(gè)百分點(diǎn)，均處于50%分界線以下，反映市場(chǎng)預(yù)計(jì)12月份焦煤消費(fèi)量、產(chǎn)量均將下行，庫(kù)存量略有減少。

12月份焦煤生產(chǎn)成本預(yù)期指數(shù)、利潤(rùn)預(yù)期指數(shù)分別為57.1%、36.9%，較上月分別下降0.2、24.1個(gè)百分點(diǎn)，分均處于50%分界線上下方，反映出市場(chǎng)預(yù)計(jì)12月份焦煤生產(chǎn)成本有所上行，受市場(chǎng)景氣程度下降影響，焦煤企業(yè)盈利將收窄。

表1：中價(jià)焦煤景氣指數(shù)情況

注：中價(jià)焦煤景氣指數(shù)依據(jù)我中心對(duì)全國(guó)主要焦煤生產(chǎn)企業(yè)、獨(dú)立焦化廠、鋼鐵焦化廠景氣調(diào)查結(jié)果編制。

(二)12月焦煤價(jià)格窄幅下行

供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能釋放或保持相對(duì)低位，供應(yīng)增量有限。但進(jìn)口方面，蒙煤通關(guān)維持高位，澳煤與國(guó)產(chǎn)主焦煤的價(jià)差有所修復(fù)，到港量逐步增加，將對(duì)國(guó)內(nèi)焦煤供應(yīng)形成補(bǔ)充。需求端，鋼廠盈利持續(xù)承壓，高爐檢修范圍擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步回落，對(duì)焦煤剛需支撐減弱，下游多以消化庫(kù)存為主，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)意愿不足。

綜上，12月焦煤供需格局趨寬，價(jià)格呈偏弱態(tài)勢(shì)，需關(guān)注冬儲(chǔ)政策落地、進(jìn)口資源到港及下游庫(kù)存消耗節(jié)奏。