產地方面，呈現“市場供需雙弱，煤價承壓下行”的弱勢特點。供給雖有收縮，但相對穩定，且鐵路發運不減;而需求疲軟和市場觀望情緒出現，導致煤價下行。沿海電廠日耗上升緩慢，市場預期偏弱，部分貿易商降價出貨意愿強烈。短期來看，產地市場下行趨勢較為明顯，低價資源對港口市場的沖擊依然存在，疏港壓力下，煤價承壓下行。

本周，煤炭市場的核心矛盾是“高庫存、弱需求”的現實與貿易商期盼的“冬季高峰、供應收縮”之間的博弈，市場處在“旺季不旺”和“電煤消耗期”的觀望階段。高庫存和低日耗是壓制市場的核心，而供應端的高成本則延緩了煤價下跌速度，市場觀望情緒濃厚，實際現貨成交冷清，導致價格持續陰跌。

環渤海港口方面，呈現“高庫存疊加需求疲軟，煤價陰跌”的弱勢特點。部分主產地安全檢查結束后，產能釋放加快;且前期資源持續到港，使得港口市場貨源相對充足。在庫存充足、日耗偏低的大背景下，電力終端以兌現長協為主，對高價市場煤的接受度偏低，僅維持零星剛需采購。非電行業也多按需采購，難以對市場形成支撐。本周，現貨價格承壓回落，市場實際成交冷清，港口庫存繼續回升。

剛剛入冬與煤炭訂貨會僅提供有限支撐，難以改變市場疲軟的格局。臨近年底，在保供政策引導下，煤炭供給保持穩定;而火電廠日耗增長緩慢、非電需求低迷;疊加終端及中轉環節庫存偏高，市場延續弱勢。前期強預期已透支了市場情緒，當前市場供需雙弱，促使煤價理性下調，貿易商投機買賣減少，大集團連續降價及終端觀望持續，打壓了市場信心。

臨近年底，部分煤礦完成年度任務，產量會有所壓縮，但整體供應問題不大，大秦線運量不會大幅下調。當前需求一般，電廠庫存增加，未來電廠日耗將逐步季節性回升;但是否會出現冷冬，冬季電煤日耗是否會超出預期，還不確定;在預期證偽之前，煤價應該尚有支撐，跌幅有限，年底之前，頂多煤價再跌20-30元/噸。但是，明年新年開局，一月份的煤炭產量大概率會回到高位水平;且臨近春節，沿海部分工廠可能會提前停產放假，帶動工業用電負荷回落，市場供大于求壓力依然存在。若一月份的需求不及預期，煤價可能會繼續下跌。