受安全、超產(chǎn)檢查趨嚴(yán)等因素影響，主產(chǎn)區(qū)煤礦供應(yīng)有一定收縮，冶金、化工等非電終端剛需補庫穩(wěn)定，供給端支撐仍在。下個月安全生產(chǎn)考核巡查，疊加月底部分煤礦產(chǎn)能將滿，進一步限制增量。上周日開始，大秦線恢復(fù)正常，運量出現(xiàn)提升，到港煤車增多。而南方高溫回落后，工業(yè)用電階段性走強，沿海電廠加快拉運，到港船增多;疊加北方電廠冬儲采購節(jié)奏加快、非電用戶開工表現(xiàn)良好，預(yù)計煤價跌幅有限。

市場利好因素：首先，煤炭供應(yīng)受到限制。11-12月份，安全生產(chǎn)考核巡查組進駐主產(chǎn)區(qū)，開展考核核查;疊加事故影響，安監(jiān)升級，產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策繼續(xù)推進，且臨近月底，部分煤礦月度生產(chǎn)任務(wù)完成，產(chǎn)地供應(yīng)受限。其次，環(huán)渤海港口煤炭成本較高，鐵路運費優(yōu)惠措施暫停。高昂的成本，疊加擔(dān)心煤價會跌，影響了貿(mào)易商集港數(shù)量;而大秦線剛剛恢復(fù)，港口結(jié)構(gòu)性缺貨問題尚未解決，支撐貿(mào)易商挺價情緒。再次，需求仍有小幅釋放。電廠需采購中高卡煤提卡和改善庫存結(jié)構(gòu)，部分電廠招標(biāo)采購尚未結(jié)束。臨近冬儲采購窗口期，疊加“雙拉尼娜”可能出現(xiàn);在冬儲預(yù)期支撐下，部分電廠圍繞冬儲窗口備煤期緩慢釋放，為市場帶來潛在需求支撐。

利空因素：首先，整體需求變化不大。北方開栓取暖，需求會有上升;但沿海氣溫下降，電廠日耗回落至180-190萬噸;經(jīng)過為期三周的集中補庫，終端部分電廠庫存安全著陸。其次，隨著煤價的快速上揚，避險情緒導(dǎo)致貿(mào)易商出貨加快，部分終端趨于觀望緩采。再次，進口煤價優(yōu)勢擴大。目前，進口煤價上漲幅度小于內(nèi)貿(mào)煤，進口煤性價比有所擴大，電廠近期加大了進口煤的招標(biāo)采購，這種采購節(jié)奏仍將保持一段時間。第四，大秦線恢復(fù)后，日均發(fā)運量將增加10-15萬噸。

隨著冷空氣的南下，電廠日耗將進一步回落;加之市場價格的走高，終端采購釋放受到影響。本輪價格上漲存在提前透支情況，后續(xù)漲勢停滯后，貿(mào)易商投機采購也將減少。因此，煤價階段性回落不可避免，但受成本支撐，疊加主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量釋放受制約等因素影響，市場并不完全悲觀，預(yù)計跌幅有限。而煤價何時再次出現(xiàn)反彈，需要關(guān)注冬儲采購的實際情況以及下一輪采購何時展開。