近期，受發運到港成本偏高、沿海電廠日耗遠超預期等因素影響，市場情緒持續好轉，賣方報價企穩反彈。截至10月15日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品價格分別收于723、632、553元/噸，日環比均上漲6元/噸，較前期低點分別上漲18、19、16元/噸。

# 10月下半月，煤炭市場供需形勢如何?

1、電煤需求將增加

雖然當前正值電煤消費淡季，但受南方部分地區“秋老虎”盛行影響，下游電廠日耗不減反增，庫存水平不斷下降。CCTD中國煤炭市場網監測數據顯示，截至目前，沿海和內陸區域動力煤終端用戶庫存已下降至1.3億噸左右，較去年同期下降0.6%。同時，隨著天氣轉冷，北方多地已于10月上半月陸續啟動冬季供暖，10月下半月，供熱區域將進一步擴大，為應對高日耗、保持安全庫存，預計10月下半月，電廠將積極進行冬儲采購，市場活躍度將提升。

2、非電行業采購需求值得關注

10月下半月，隨著供暖季來臨，非電行業企業“金九銀十”接近尾聲，新一輪的工業企業“錯峰生產”將開啟，預計非電行業原料煤采購的積極性將難有提升。

3、新能源發電對火電的替代作用不容小覷

近年來，我國新能源快速發展，發電裝機規模持續擴大。截至8月底，全國累計發電裝機容量36.9億千瓦，同比增長18.0%。其中，太陽能發電裝機容量11.2億千瓦，同比增長48.5%;風電裝機容量5.8億千瓦，同比增長22.1%。同時，國內綠電交易活躍度也在不斷提升。據國家能源局消息，今年1-8月，國家能源局共計核發綠證18.78億個，其中可交易綠證12.77億個;全國交易綠證4.64億個，其中綠色電力交易綠證1.58億個。

后期來看，我國能源消費結構將持續優化，新能源裝機規模將繼續擴大。到2035年，中國非化石能源消費占能源消費總量的比重將達到30%以上，風電和太陽能發電總裝機容量達到2020年的6倍以上、力爭達到36億千瓦。預計隨著多數地區天氣狀況好轉，新能源出力情況將逐步恢復正常，并將繼續擠壓火電出力空間。

4、產地煤炭供應將持續恢復，北港庫存將繼續去化

10月下半月，考慮到降雨天氣明顯減少、安監趨于常態化等因素，產地煤炭供應將持續恢復，且由于10月上旬主產地煤炭供應出現收縮，因此預計月底多數礦生產指標將較為充足，停產煤礦數量將減少。綜上，預計10月下半月，產地煤炭供應將有序恢復。

港口市場來看，大秦線檢修結束前，集港量或將持續低位運行，同時，下游采購需求仍在，預計北港庫存將繼續去化。

<結論>

10月下半月，需求端來看，電煤需求將增加，但非電行業原料煤采購的積極性或難有提升，且新能源發電將繼續擠壓火電出力空間，電煤需求將受限;供應端來看，產地煤炭供應將持續恢復，北港庫存將繼續去化。

綜上，10月下半月，動力煤市場價格或將穩中偏強運行，但需要注意到，倘若煤價出現跳漲情況，那么下游對高煤價的接受度或逐漸減弱，煤價漲幅或逐步收窄。