本周煤炭市場悲觀情緒仍占據主導，價格延續大幅下行。一方面，近期冷空氣強度普遍較弱，中東部多地溫暖程度同期少見，多地最高氣溫較常年偏高幅度可達10℃，甚至12℃左右。導致終端電廠耗煤提升緩慢，采購補庫需求較小。另一方面，發運成本繼續走弱，加上港口庫存高壓難解，坑口-港口市場煤價延續聯動下行。截至12月18日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品價格分別收于729、626、527元/噸，周環比分別下降41、42、45元/噸。

不過，近期產地價格不斷快速下調，自前期高點跌幅累計已接近百元，隨著部分低熱值煤炭價格逐漸向成本靠近，后續可降價空間已顯著縮小。此外，臨近年末，部分已完成年度生產任務的煤礦開始停產或減產，市場對月末供應縮減的預期增強。雖然需求端整體依舊疲軟，但繼續大幅下跌的預期降低。近兩日，部分性價比較高的煤礦交易活躍度略有提高，主產地煤價跌幅有所收窄，預計近期主產地煤價將進入逐步震蕩筑底走勢。

但港口庫存高壓仍未緩解，需求仍較低迷。近期，北港庫存持續攀升，北方九港庫存已達到2900萬噸以上的高位水平。疊加多地氣溫較常年大幅偏暖，冬季電煤消費旺季的提振作用尚未顯現。在此情況下，港口貿易商陷入被動出貨狀態，議價能力仍較弱。

進入12月下旬，隨著完成年度生產任務的煤礦陸續停產，煤炭供應預期收緊，預計市場情緒或有所修復。另外，下旬冷空氣活動頻繁，雖然強度有限，也需關注冬季電廠日耗的改善情況。整體上，下旬市場壓力或持續存在，但跌幅有望逐漸收窄。