據路透社(Reuters)12月4日發布的消息，2025年11月，亞洲兩大經濟體中國和印度動力煤進口量都有所增加，但伴隨著價格的上漲可能會限制未來進口量的進一步增長。

分析機構“德銀商品”(DBX Commodities)匯編的數據顯示，中國作為世界上最大的煤炭進口國，11月份動力煤進口量為3096萬噸，環比10月份的2918萬噸增長6.1%。盡管11月動力煤進口量已顯現連續第三個月環比增長，但當月進口量仍比去年同期大幅下降，較2024年11月的3819萬噸下降23.6%。

DBX數據還顯示，作為全球第二大煤炭進口買家的印度，11月份動力煤進口量為1301萬噸，環比10月份的1238萬噸增加5.1%，也高于去年11月份的1224萬噸，同比增長6.3%。

中國和印度動力煤的進口量增加，是在主要海運動力煤價格在今年6月份降至四年來低點之后出現的。據全球大宗商品價格分析機構阿格斯(Argus)的數據，澳大利亞熱值5500千卡/千克的煤炭在6月6日那一周曾降至每噸65.72美元，這是自2021年5月以來的最低水平。

這個等級的煤炭在中國買家中很受歡迎，8月之前交易價格平穩波動，但8月開始隨著中國買家的興趣增加而開始上漲，且持續推動價格上漲，在截至11月21日的一周價格達到每噸86.96美元的一年高點。隨后又有所下降，上周結束時(11月28日)該價格為84.60美元。

動力煤進口價格也基本反映了中國國內動力煤價格的變動，其也是從6月中旬開始上漲，最近已經有些停滯。中國分析機構周三(11月27日)評估，秦皇島港的動力煤價格為每噸 810 元(合114.73 美元)，低于 11 月 26 日創下的每噸 835 元的一年期高點，但仍然比 6 月中旬創下的每噸 610 元的四年期低點高出約 33%。

中國國內煤炭產量在過去幾個月受到了限制。11月14日官方發布的數據， 10月份煤炭產量為4.0675億噸，比2024年同期下降2.3%，環比9月份的4.1151億噸下降1.2%。

隨著中國為今年冬季創紀錄的電力需求做準備，煤炭發電廠可能需要燃燒更多的燃料，這反過來表明動力煤進口可能會保持一定韌性。然而，電煤庫存達2.3億噸煤炭，足以滿足35天的消費，這表明可能并不需要更高的進口量。

DBX分析預測，12月份中國動力煤進口量預計為3133萬噸，將比11月份進口略有增加，但仍將低于去年12月份的3503萬噸。

印度動力煤進口量往往在夏季達到峰值，冬季進口量則有所增加。今年冬天，由于印度工業需求減少和可再生能源產量增加，煤炭發電量下降，進口需求可能會降低。

印度電網Grid-India數據顯示，11月份，印度煤炭發電量比去年同期下降5.8%，并且在2025年的前11個月中有7個月的煤炭發電量同比下滑。

DBX預測，印度12月的動力煤進口量將從11月的1301萬噸下降至1215萬噸。

上漲的價格可能正在抑制需求。截至11月28日的一周內，印尼4200 kcal/kg煤炭價格為每噸48.75美元，盡管低于高點時的49.19美元，但仍然比7月初創下的四年低點價格每噸40.45美元高出約20%。