本報告期(2025年11月12日至2025年11月18日)，環渤海動力煤價格指數報收于698元/噸，環比持平。

從環渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位73家，樣本數量為306條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現貨綜合價格為829元/噸，長協綜合價格為684元/噸，現貨與長協的計算比例為1：9。從計算結果看，本報告期，24個規格品中有4個規格品價格上漲，漲幅均為5元/噸。

近期，在多重因素共同作用下，沿海煤炭市場供需雙方博弈持續升級，交易陷入僵持狀態，現貨成交減少，價格波動活性顯著減弱。歷經連續7期上漲后，本周期環渤海地區綜合煤炭價格指數迎來持穩運行。

一、長時間封航推高港口庫存。本周期，沿海海域氣象條件不佳，長時封航限制裝船作業，終端補庫節奏被打亂，港口進入快速累庫階段。截止至11月19日，秦唐滄三大港區煤炭庫存2581.3萬噸，較上周同期增加186.4萬噸。目前主要鐵路運輸通道較為順暢，加上唐包鐵路部分路段擴能改造竣工后，該線路鐵路運能提升助力蒙煤外運，能夠有效保障集港貨源穩定。貨源充足且結構均衡，在一定程度上削弱了沿海煤炭價格上漲動能。

二、終端冬儲備貨呈現區域性差異。今年北方地區降溫進程顯著偏早，促使民用塊煤冬儲備貨需求提前啟動，目前階段性備貨基本完成，而東南沿海地區因氣候條件相對適宜，冬儲備貨時間晚于往年水平，區域備貨節奏分化明顯。數據顯示，在周均庫存(11月11-17日)低于去年同期6.2%的情況下，沿海八省電廠周均供煤量僅有186萬噸，低于去年同期9.5%。此外，12月初將召開年度訂貨會，市場觀望情緒顯著升溫，部分貿易商節奏放緩，且終端用戶對偏高煤價接受度持續下降，采購決策趨于謹慎，市場整體交易活性進一步走低。

總體來看，當前沿海煤炭市場供需處于弱平衡狀態，市場情緒趨向冷靜，價格波動區間收窄且逐步貼合供需基本面。市場各方對后市預期存在分歧，缺乏明確單邊驅動因素支撐趨勢性行情，短期內價格大概率以區間震蕩為主。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數(OCFI)顯示，本報告期(2025年11月12日至2025年11月18日)，沿海煤炭運價有所回調。截至2025年11月18日，運價指數報收1072.85點，與11月11日相比下行144.58點，跌幅為11.88%。

具體到部分主要船型和航線，2025年11月18日與11月11日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報54.6元/噸，環比下行6.6元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報39.7元/噸，環比下行10.9元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報42.0元/噸，環比下行9.6元/噸。