由工信部牽頭、投入約60億元專項資金支持的全固態電池重大專項項目11月迎來中期審查，多家公司也披露了在固態電池領域的最新進展。按照規劃，2026年將建成GWh級產線，裝車測試也將陸續開始。

我們認為，當前固態電池產業趨勢確定，頭部企業采用無負極的終局路線且效果較好，產業化進展超預期。固態電池的快速發展有望帶來鋰電池產業鏈的全面更新及設備價值量的大幅提升，電池、設備、材料等相關產業鏈環節有望迎來投資機會。

工信部于2024年提供60億元專項資金，支持電池企業與車企共同承擔固態電池研發項目，中期審查有助于根據頭部企業進展盡早確定設備的技術方案。在政策支持下，產業界對固態電池研發積極性大幅提升，我國科研團隊也不斷取得技術突破。當前頭部企業均已成功下線60Ah車規級固態電芯，同時半固態電池已實現量產，在儲能領域和部分車型上批量使用。市場預計全固態電池2027年小規模裝車應用，2028-2030年為商業化階段。電池下游應用場景較多，目前EVTOL、機器人、消費電子等均有望成為其最先落地的場景。

從投資角度來看，我們認為，固態電池可關注等靜壓設備等設備端最新變化，以及硫化鋰、碘化鋰、無負極集流體等材料端相關環節。當前儲能與重卡需求旺盛，帶動鋰電池需求超預期，并推動材料端供求關系迅速靠攏并在六氟磷酸鋰、電解液添加劑VC等環節出現反轉，鋰電材料價格上漲的壓力預計將持續到2027年，整體迎來底部向上的趨勢或較為確定。在電池端，龍頭企業新產能投產并采取穩價策略，以爭取市場份額。目前儲能新簽訂單價格有所上漲，而存量訂單和動力電池訂單價格均未上漲。在此背景下，2027年龍頭企業或優于二線企業，二線企業中儲能大電芯投產的企業或優于存量老產能消化的企業。